在外汇交易中，有一种叫做NDF的产品，中文全称是无本金交割远期。NDF主要用来应对外汇管制国家货币汇率波动带来的风险。仅以人民币无本金交割远期来说，随着中国汇率市场化改革的持续推进和资本项目管制的减少，人民币离岸市场逐渐形成和壮大，原来在离岸热闹一时的人民币NDF也渐渐失去往日的荣光。但在其他外汇管制较严厉的国家或地区，NDF仍有其市场需求。 

在NDF交易中，受管制的货币和美元之间会有远期汇率报价，等到NDF到期时，比较交割日前两天的即期汇率和NDF远期汇率，两者之间会有一个差额。企业和银行之间的整个交割结算不涉及到本金，只是针对即期汇率和NDF汇率之间的差额以美元进行结算和交割。 

结算货币金额=合约面值×[（结算汇率-远期汇率）/结算汇率]。 

现在需要解释的是，NDF是怎样在外汇管制国家货币上面发挥作用的。以某个外汇管制较严厉的A国为例，由于A国的外汇管制阻隔了该国货币与国际外汇市场的正常交易和流动，导致多种对冲A国货币汇率波动风险的工具都较难发挥作用。在交易不方便、流动性不足的情况下，NDF的优势就体现出来了。NDF的特点是只把A国货币汇率做计算之用，而不用与之发生实际的交易和流动，整个结算交割都是用自由可兑换的美元来进行。这样一来，不管A国货币是否可自由交易都不影响企业用这一方法来缩小汇率风险。 

目前国内多家银行有NDF产品。以中国工商银行为例，其官网对“无本金交割型外汇远期”有以下介绍：1.无本金交割型外汇远期能够帮助客户提前确定未来日期的外汇买卖汇率，锁定汇率风险，规避由于未来汇率变动给客户带来的潜在损失；2.无本金交割型外汇远期是针对外汇市场非自由兑换货币的远期产品，到期交割方式为差额交割，参考结算汇率为交易币种定盘汇率，结算货币为美元。 

工行无本金交割型外汇远期支持马来西亚林吉特、巴西雷亚尔、阿根廷比索、埃及镑等60余个新兴市场货币，支持一个月、三个月、六个月等各种固定期限和非固定期限的NDF远期。 

从工商银行对NDF产品的介绍可以看到，NDF主要针对非自由兑换货币和新兴市场货币，针对的正是“走出去”到中小国家从事贸易投资的企业一直面对的老大难问题：中小国家货币汇率过度波动导致企业利润被侵蚀。从中国上市公司公告中也可看到，美菱电器等公司曾办理过NDF业务。