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国际贸易
2013年人民币仍将缓慢升值
来源:  作者:  时间:2013-01-15

2012年,人民币汇率走势跌宕起伏,经历小幅升值、贬值、惊心动魄的连续涨停,最终全年小幅升值。2011年最后一个交易日开盘中间价为6.3009,在2012年5月2日创出年内最高点6.2670,8月16日创年内最低点6.3495,12月31日最后一个交易日为6.2855,全年升值幅度仅0.25%。若考虑到盘中交易价,年度升值幅度为1.15%。

展望2013年,人民币汇率仍将缓慢升值。其一,国内外仍存利差,热钱套利仍有空间,将助推升值。美国QE4的实施,估计大宗商品国际价格将走高,有输入通胀的风险,因此我国下调利率的空间有限,2013年仍以“宽财政、稳货币” 的稳健货币政策为主。反观欧美,其依旧施行“紧财政、宽货币”的政策,随着美国QE4、欧盟直接货币交易计划(OMT)的执行意味着其利率仍将维持较低水平。其二,我国仍将维持相对高速的经济增长,将支撑升值。市场对我国2013年的经济增长预期达到8%左右,但欧美日等发地地区经济增长预期则相对较低。WTO预计2013年世界贸易增长率为也仅增长4.5%。20121216日,国际货币基金组织IMF总裁拉加德指出,2013年发达国家GDP增长率预计达1.6%,发展中国家2013年的GDP增长率预计为5.6%,2013年全球GDP的增长率预计为3.6%而德国预计其2013年经济增长1%,欧盟执委会预计欧元区经济增长为0。其三,如2013年我国通胀压力加大,将选择升值。2012年末,我国广义货币(M2)余额97.42万亿元,同比增长13.8%,是2002年18.5万亿的5倍多;且农产品价格仍处上升通道,2012年12月CPI同比上涨2.5%,但食品价格同比上涨4.2%。2013年,如我国CPI重走上升通道,有可能会选择人民币升值控制通胀压力。

但人民币汇率不会大幅升值。其一,2012年12月的中央经济工作会议明确提出“保持人民币汇率基本稳定”。其二,虽然2012年贸易顺差同比扩大,但从长远来看我国贸易顺差逐年减少的趋势不会变化,占GDP的比重也将逐渐降低,因此,人民币升值压力将有所缓解。其三,我国央行对人民币汇率的干预也越来越少,来自境外压力小。2012年11月,人民币汇率曾有20天左右触及涨停;美国财政部2012年11月发布的《国际经济和汇率政策报告》也拒绝认为我国为汇率操纵国,并肯定了我国在放松资本流动管制和推进汇率市场化方面取得的进步。
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